线上礼品机已经凉了？成为2018第一个倒下的风口？

在线抓娃娃的商业回报能力远没有想象那么强未来若没有资本注入，多数独立App产品很可能陷入现金流危机。

在线抓娃娃的商业回报能力远没有想象那么强未来若没有资本注入，多数独立App产品很可能陷入现金流危机。

风口上，100只猪摆好姿势，迎风而起。遗憾的是，这场风的风力可能不够，群“猪”还没来得及享受起飞的乐趣，便要纷纷坠地。

自去年8月首款在线抓娃娃App上线，创业者开始蜂拥入局。

庞大的线下市场空间、暴利的财务模型、良好的付费习惯，无不让创业者对这一新兴“线上”市场充满想象。

截至目前，市面上已有100余款抓娃娃独立App，并仍在以每天1.8款新品的速度新增（数据来自App Store），俨然一片“风口”繁荣景象。

然而，任何行业仍须遵循基本的商业逻辑——是否有能力形成正向的商业回报。

多家在线抓娃娃App的经营数据显示，在线抓娃娃的商业回报能力远没想象那么强。

盈利模型存在硬伤，再加上资本冷静、产品同质化严重……在线抓娃娃真如大家所说的那样“繁荣”吗？

本文主要讨论以下内容：

1、在线抓娃娃行业兴起背景和现状；

2、产业上中下游各环节和投融资情况；

3、在线抓娃娃企业经营数据盘点和未来趋势预测。

01、小众行业迎来新战场

线下娃娃机市场存在已久。自90年代进入中国，现阶段娃娃机市场存量150万~200万台，按单机年营收3万元计算，每年的市场规模大约600亿元。

随着音视频实时传输技术的成熟，2016年11月10日，日本的在线抓娃娃App产品“抓乐霸”推出中文版，手机线上操控抓娃娃的新模式被引入国内。

随后，国内多家技术公司陆续推出在线抓娃娃解决方案，比如腾讯云、声网Agora、即构科技、超体云科技、云+物娱。

2017年8月12日，国内首款抓娃娃App（天天抓娃娃）上线，在线抓娃娃市场被迅速点燃。

9月，欢乐抓娃娃、抓娃娃大作战等7款同类型产品先后上线。媒体的报道推波助澜，将市场关注度推向高潮。

嗅到“风口”趋势，创业者纷纷入局。截至目前，市场上共有100余款独立抓娃娃App产品（数据来自App Store），仅过去1个月里，就有54款抓娃娃App新上线，增长速度为每天1.8款。

一个战场，从悄无声息到炮火连天，仅仅过了4个月。

2017年8月~12月上线的在线抓娃娃App产品超过100款。（数据来自App Store）

02、在线抓娃娃行业发展现状

在线娃娃机产业结构图谱

产业链包含上中下游三个环节：

上游企业主要是传统的硬件厂商和娃娃厂商；

中游技术提供商完成娃娃机线上化的技术改造，再将软硬件解决方案整体打包或拆分销售给下游运营商；

下游运营企业直接面向C端用户，其产品形态以独立App为主。

1、上游：机会少，不被看好

三大环节中，上游主要是硬件和娃娃生产厂商，硬件厂商包含主板厂、天车厂、机箱厂和组装厂，产业中心位于广东番禺。

上游厂商多为传统生产型企业，多年来市场趋于饱和，创新机会较少，不被创业者和投资人看好。

少部分有开发能力的上游硬件厂商，推出在线抓娃娃解决方案，转型为技术提供商。

2、中游：技术门槛较高，机会属于少数

位于产业链中游的技术提供商集中出现在去年年初，代表公司有声网Agora、即构科技、超体云科技、云+物娱等。

去年9月，腾讯云宣布推出一站式线上抓娃娃解决方案，加入在线抓娃娃战局。

将实体娃娃机升级成线上娃娃机，需要解决在线娃娃机的底层物联网+直播技术。若要让C端用户获得真实的抓娃娃体验，直播低延时尤为关键，这对创业者来说有一定技术门槛。

因此，一些云服务公司看到市场机会，纷纷搭建线下娃娃机机房，推出在线抓娃娃软硬件解决方案，为企业客户提供音视频云服务或一站式的软硬件方案。

这类企业业务以To B为主，向下游运营商客户收取硬件和托管费用。

3、下游：2类玩家，3种产品形态

从目前的市场来看，进入这一领域的玩家主要分2类：

第一类玩家是大型流量平台，包括直播、社交平台等。这类企业借助自身流量优势，在平台中加入在线抓娃娃游戏，作为一种新的变现手段。

第二类玩家是从其它细分领域（社交、直播、游戏、IP）进入的创业团队。这些团队看到市场机会后迅速转型，成为在线抓娃娃运营商。

目前市面上绝大多数企业都属于这一类，对于他们来说，核心在于如何低成本获取流量。

目前，市面上的抓娃娃产品主要分独立App、独立H5和嵌入大型平台三种产品形态。

少数有研发能力的团队选择自研软硬件解决方案、自建娃娃机机房，其余团队则选择采购中游企业的整体解决方案，将重心放在产品运营上。

03、行业趋势预测：看上去“很美”

产品纯利率43.2%，不受时间地点限制，随时随地能玩……表面看上去，线上抓娃娃应该与线下市场一样，至少是一门现金流很好的“生意”。

但实际真的是这样吗？

在线抓娃娃本质上是一个新兴市场，用户“手机远程抓娃娃”的需求是否成立还不确定。

接下来，我们从产品体验、企业运营数据和资本投资情况三方面进行分析，尝试判断行业未来趋势：

1、产品体验：线上线下场景不同、同质化严重

事实上，线上与线下抓娃娃消费场景完全不同。对线下用户来说，娃娃机是在商场逛街时随意碰到的，它只作为一项“Kill Time”的娱乐活动；

而对于线上抓娃娃App产品，它需要“主动”唤起用户下载和玩游戏的意识。

这里有一个重要的前提条件，即线上抓娃娃运营商需要支付额外的获客成本。而线下娃娃机由于地处商圈，其场地租金中已隐含了获客成本。

两者之间这一点差异，很可能决定着线下场景能否成功线上化。

同时，由于在线抓娃娃一站式解决方案的出现，使得行业进入门槛变得很低，导致市场上短时间内出现大量的在线抓娃娃产品，同质化十分严重。

而行业内所谓的抓龙虾、抓iPhone等创新模式，实际上并未脱离娃娃机的玩法。

有人提出所谓“线上游艺”的发展方向，目前来看适合“线上化”的游乐设备非常少，想象空间十分有限。

2、企业运营数据：低留存、低ARPU值

首先，我们列出几家行业内公司的实际经营数据。之后，再通过分析数据估算“客户终身价值”LTV（Life Time Value），并与“获客成本”CAC（Customer Acquisition Cost）比较，其差值即可粗略代表企业利润，即：

利润=LTV-CAC

同时，通过采访项目及网络研报数据，我们了解到在线抓娃娃产品的留存率普遍较低，7日留存率在3%~10%。

考虑到采访中获取企业真实留存数据难度较大，我们采用下面近似算法估算LTV值：（假设用户生命周期LT远小于产品上线时间）

LTV=总营收/总用户=ARPU=ARPPU*付费转化率

我们参照某媒体平台单个App安装用户报价，取CAC为10元与前者比较，发现这些企业的LTV收益远小于CAC成本。

这说明在线抓娃娃的商业回报能力远没想象那么强。

对于独立抓娃娃App产品，过低的LTV收益很难支撑起独立的商业模式；大型流量平台借助自身流量，可将在线抓娃娃作为一种新的变现方式，但仍逃不过成本价值核算这一关。

由此我们大胆预测：未来，若没有资本注入，多数独立App产品很可能陷入现金流危机。

3、行业投融资情况：资本表现冷静

数据来源：铅笔道DATA、网络公开资料

尽管创业者争相入局，而网络公开资料显示，自2017年起，市场上获得投资的项目仅有7家，其中有2家（云+物娱和超体云）为在线抓娃娃解决方案提供商。

2017年8月（首款抓娃娃产品上线）以后，市面上已出现100余款在线抓娃娃产品，仅有2家线上抓娃娃运营企业获得投资，且其中1笔为个人投资。

总体上，资本对待在线抓娃娃较为冷静，这也从侧面印证了上述观点。